美元究竟是升值還是貶值？

所屬幫派：有志者事竟成

2010/3/15 14:02:22 來自：

進入2010年以來，所謂的美元“升值”忽然間又成為了國際金融界的熱門話題。因為自2009年12月份以來，美元指數一個勁兒在“爬坡”：2009年12月初，美元指數還在74左右，而僅僅過了2個多月，到2010年2月19日，美元指數已經達到81.34，漲幅高達9.7％。　　實際上，作為國際儲備貨幣的“一哥”，美元從1999年以來的變化，完全可以讓人瞠目結舌。從1999歐元創立到2002年正式取代歐元區各主權貨幣的那幾年，美元可是怎一個“牛”字了得？歐元自創立之初，就規定了與歐元和美元按照1：1的比例兌換，結果一年之內，就變成了1：0.85左右，美元指數在2001年7月甚至高達120以上。　　在2008年初還疲軟得一塌糊涂的美元，自當年9月全球金融危機爆發，一下子成了全世界資本的避風港，到2009年3月，美聯儲主席伯南克和財政部長蓋特納通過開動印鈔機救市時，美元指數已經接近90。　　隨后，伯南克把美元基準利率降低到史無前例的0-0.25％，而前后兩任財政部長保爾森和蓋特納則對準美國華爾街大型金融機構大撒美元，美元指數便再度從接近90一路滑坡到2009年底的74左右。　　要知道，美元是最重要國際儲備貨幣，也是所有大宗商品的計價貨幣，美元走勢的變化與股市和商品價格有著非常緊密的聯系，一直受到市場的重點關注。隨著美元指數下滑，2009年4月份以來熱火朝天的全球股市和大宗商品價格為什么在2009年底出現回調，也就不言自明。　　其實，所謂的美元升值或者貶值，原因并不復雜。2006年去世的貨幣主義學派的大師米爾頓·弗里德曼（Milton Friedman）曾經如此下結論：“歸根結底，通貨膨脹不過是由印刷機帶來的現象！” 　　姑且不論歐元區債務問題，俗話說“物以稀為貴”，美元紙幣的貴重和輕賤（也就是升值或者貶值），其決定性因素其實只有一個，那就是美元的貨幣發行數量。而在貨幣供應量中，貨幣增量數據對于國際匯率市場具有最大的影響。因為顯然，整個國際市場上原有貨幣量大致處于動態平衡之中，只有增加的貨幣量才最容易流竄到外匯市場上去投機，從而導致匯率波動。　　根據美聯儲提供的數據分析，不難得出一個結論：美國的廣義貨幣供應量（M3）增長率自2008年初以來陡然下降的變化情況，與金融危機爆發之后美元指數的陡然走強相互呼應。而這與中國2009年貨幣供應量相比2008年猛增27.6％之后，房價以及股市馬上就產生一個爆發性的價格增長，基本上是同一個道理。　　所以，要想知道接下來幾個月之內，美元到底是要升值還是要貶值，恐怕只有可以控制美元數量的美聯儲主席伯南克才能知道。

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