越來越多的甬企相中套期保值鎖定價格風險
2010/11/16 9:20:51
在現貨市場買進的同時，在期貨市場賣出(或者相反)，這樣一周轉，大宗商品價格暴漲暴跌的風險可以被鎖定。這種“套期保值”的操作手法，越來越被寧波的企業看中。
在現貨市場買進的同時，在期貨市場賣出(或者相反)，這樣一周轉，大宗商品價格暴漲暴跌的風險可以被鎖定。這種“套期保值”的操作手法，越來越被寧波的企業看中。
“2008年金融危機以來，大宗商品市場出現了巨幅波動。這兩年，寧波近百家企業逐漸涉足期貨市場，采取不同的套期保值方法，減小了原材料價格波動給企業帶來的損失，做得好的企業還因此產生了數千萬元的利潤。”寧波市證監局有關人士告訴記者，對于實體經濟來說，期貨市場作為規避和控制風險的一個平臺，正在被越來越多的甬企接受。截至今年9月底，寧波的期貨機構代理交易量高達2694.49萬手，代理交易金額2.77萬億元，均創歷史最高紀錄。
“可以說，金融危機增進了寧波企業在期貨市場規避風險的意愿。”寧波證監局有關人士告訴記者，2008年金融危機以來，大宗商品市場出現了巨幅波動，有的企業因此損失慘重。而一些利用套期保值鎖定風險的企業卻嘗到了甜頭。在實際的生產經營過程中，為避免商品價格的千變萬化導致成本上升或利潤下降，可利用期貨交易進行套期保值，即在期貨市場上買進或賣出與現貨市場上數量相等但交易方向相反的期貨合約，使期現貨市場交易的損益相互抵補，鎖定企業的生產成本或商品銷售價格，保住既定利潤，回避價格風險。
舉例來說，B公司是我市一家油脂壓榨企業，2008年下半年，國內大豆、豆粕價格一路暴跌，進口大豆現貨價格從4700元／噸跌到2800元／噸，豆粕現貨價格從3700元／噸跌到1900元／噸，豆粕期貨價格從3735元／噸下跌到1884元／噸。由于油廠進口的基本是高價大豆，如果再降價賣豆粕，將虧損嚴重，但是不降價，銷售會很困難。B公司采用了低價賣現貨、期貨上買多的套期保值方式。12月中旬，B公司在2030元／噸左右賣出現貨豆粕，在期貨上以1970元／噸買入相應的數量。當現貨價格漲到2200元／噸時，期貨價格也相應上漲，B公司以2270元／噸賣出平倉。結果，現貨少賣了170元／噸，期貨賺了300元／噸，期貨和現貨相抵，多賺了130元／噸，而且早賣現貨快速回籠了資金，同時減少了豆粕倉儲的損耗。該企業通過套期保值不僅規避了現貨的虧損，還實現了盈利。
“企業積極開展套期保值業務是鎖定生產成本的有效方式。”寧波證監局有關人士提醒說，做套期保值業務不能以一時成敗論英雄。“有的公司期貨部分虧損了，但是現貨部分盈利了，我們就不能簡單地說他的期貨套保虧了。”
做期貨需要引進專業的人才，避免公司管理層“拍腦袋”下單。“企業做套保，首先得給套保一個明確的定位，明白套保在企業生產經營中的地位，把套保作為企業生產經營中的一個正常環節來對待。要嚴格避免套保業務轉化為投機行為。”
業內同時提醒說，套保操作需要關注價格運行的方向和趨勢，但不必過分關注價格的每天波動。套保交易最好用對沖的方式了結。除非期貨價與現貨價出現很大的背離才采取實物交割的方式。因為若期貨合約到期時與現貨價接近，沒有必要在期貨市場接現貨或賣現貨，而可以采取對沖的方式了結期貨頭寸，這樣可以省去交割程序而又不影響現貨業務伙伴的關系。當然，若期貨價格背離現貨價，則交割也是個不錯的選擇。
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