一季度汽車股反彈帶來參與機會
2011/1/25 10:14:24
汽車需求依然強勁。根據瑞銀證券宏觀組的預測，2011年GDP的實際增長率將為9%。我們認為2011年汽車需求將維持強勁。我們的微觀調研也表明，目前汽車需求依然旺盛。目前，我們預測2011年和2012年乘用車銷量分別同比增長14%和11%。
經銷商將在一季度經歷再庫存。根據我們對4S店最近的調研，我們估計經銷商的庫存天數在10天左右。由于正常的經銷商庫存為30天左右，我們預計經銷商至少需要補充80萬輛才能回到正常庫存水平，約相當于70%的月銷量。由于2010年底提前消費了剩余未滿足訂單，我們認為經銷商的再庫存過程可能從3月份開始。
政策利空基本上已經出盡。在政策利空出盡的情況下，目前市場的擔憂主要是政策轉向對汽車銷量在2011年和2012年的影響。我們認為，汽車消費的主要決定因素在于人均收入水平和消費者對未來的預期。以2010年為例，購置稅的上調并沒有影響2010年全年汽車銷量取得33.2%的增長。
我們看好汽車股一季度的表現。我們看好汽車股在2011年一季度的股價表現。主要理由包括我們預計2011年汽車消費將維持強勁、汽車經銷商在3月份將經歷再庫存化過程、國家繼續出臺汽車抑制措施的可能性低。我們認為目前汽車股的低估值已經充分反映了市場對銷量增速下滑的擔憂。我們的首選股是上海汽車(15.98,0.04,0.25%)，目標價為20.16元。
【生意上的事-用搜脈。了解更多搜了網資訊，請立即關注搜了網官方微信（微信號：sole518）】
上一篇： 櫥柜行業低碳道路需防山寨企業混淆概念
下一篇： 我國重型商用車自動變速器技術取得重大突破
