宏觀穩(wěn)態(tài)而演化微觀基礎(chǔ)就是互聯(lián)網(wǎng)
2015/3/23 13:53:58
理論界和實(shí)務(wù)界對(duì)目前全球經(jīng)濟(jì)的主流判斷是危機(jī)沒有過去，增長(zhǎng)動(dòng)能羸弱。全球經(jīng)濟(jì)經(jīng)過后危機(jī)五年的調(diào)整，可能逐步已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了一個(gè)新穩(wěn)態(tài)，這個(gè)穩(wěn)態(tài)顯著區(qū)格于上世紀(jì)80年至2007年近20年的所謂全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的黃金時(shí)期“大緩和”（高的增長(zhǎng)中樞、低的波動(dòng)率）。當(dāng)下全球經(jīng)濟(jì)著陸的新穩(wěn)態(tài)可能就是“三低”：低增長(zhǎng)、低通脹、低利率。
支持這一宏觀穩(wěn)態(tài)演化的微觀基礎(chǔ)就是互聯(lián)網(wǎng)。
互聯(lián)網(wǎng)跟曾經(jīng)的蒸汽機(jī)和電一樣，具有工業(yè)革命性的基因：極大地改變資訊和知識(shí)的傳播和溝通，用經(jīng)濟(jì)學(xué)的語(yǔ)言來講，就是解決“信息不對(duì)稱”出現(xiàn)了邊際突破，使得交易成本出現(xiàn)了躍變，從而深刻地改變?nèi)藢?duì)最終產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值判斷的結(jié)構(gòu)，反轉(zhuǎn)過來改變了社會(huì)化大生產(chǎn)的組織流程，引致了生產(chǎn)關(guān)系的變革。
對(duì)個(gè)性化需求和體驗(yàn)性需求的滿足成為最大價(jià)值判斷之所在，要素投入的成本在價(jià)值構(gòu)成中所占比例顯著下降，從而使得全球生產(chǎn)流通過程出現(xiàn)了“扁平化、去全球化、生產(chǎn)區(qū)域化”的因子。過去20年中利用搜索引擎窮盡全球任何一個(gè)角落去尋找要素成本最便宜的組合，這個(gè)生產(chǎn)過程逐步被改變，廠商越來越希望將更多的生產(chǎn)環(huán)節(jié)搬到離自己客戶更近的地方來生產(chǎn)，目的只有一個(gè)，盡量減少分工不斷深化所造成的個(gè)性化和體驗(yàn)性需求的信息損失。
在此微觀基礎(chǔ)下，我們?cè)賮砜催^去5年全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)態(tài)的演進(jìn)，或許能釋然很多。
危機(jī)后的五年，全球經(jīng)濟(jì)的再平衡事實(shí)上已經(jīng)走得足夠遠(yuǎn)了。2005年全球最有名的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家匯集在中國(guó)的香河研討“全球經(jīng)濟(jì)失衡”的難題。以至于我們回頭一看，長(zhǎng)期存在的石油美元循環(huán)和商品美元循環(huán)在過去5年中悄然消失，石油國(guó)家變成了資本輸入國(guó)，日本變成了經(jīng)常賬戶的逆差，而中國(guó)的經(jīng)常賬戶盈余占比也下落至2%以下。美國(guó)變得越來越像個(gè)自給自足的經(jīng)濟(jì)體。
過去的五年我們看到美國(guó)再工業(yè)化，看到了貿(mào)易增長(zhǎng)開始落后于經(jīng)濟(jì)的增速，看到了服務(wù)可貿(mào)易化成為趨勢(shì)，看到了大宗商品熊市坐實(shí)。
或都可以找到互聯(lián)網(wǎng)這個(gè)微觀基礎(chǔ)的影子。
當(dāng)商品和服務(wù)的價(jià)值構(gòu)成被改變后，宏觀上的表現(xiàn)就是增長(zhǎng)開始淡化投入（CAPEX），生產(chǎn)函數(shù)被重構(gòu)，輸出的中樞下臺(tái)階很正常；因?yàn)橥度氲闹匾栽诮档停瑢?duì)傳統(tǒng)要素的爭(zhēng)奪自然會(huì)變得不那么激烈，價(jià)格便有了下行的壓力，更低的通脹有了微觀基礎(chǔ)；菲利普斯曲線框架下低利率政策是貨幣當(dāng)局對(duì)于增長(zhǎng)中樞的膝跳反應(yīng)。
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