服裝企業大力發展線上業務期待來年表現
2014/12/29 9:19:25
在互聯網沖擊常態化,探索供應鏈及零售模式轉型:“外延擴張+內生提價”的邏輯被經濟下滑、互聯網沖擊破壞,在外界影響常態化的背景下,傳統服裝行業已進入深度轉型期。
然而電商方面,多數企業大力發展線上業務,移動電商的快速發展則增加了線下企業致勝的籌碼;經營模式方面,服裝企業通過供應鏈及渠道的雙重改革,提升上下游反應速度,減少中間環節以提供更具性價比及品牌影響力的產品。
行業轉型風起云涌,并購重組層出不窮:今年以來跨行業/同行業并購數量分別達17/11起,并購重組案例數量逐漸攀升。過去一年行業并購轉型集中于紡織類“困境求生”企業及服裝類“產業整合”企業中,相對而言我們更看好具備產業整合、協同效應的公司。
展望2015年,我們認為目前服裝行業龍頭在現有業務上已積累豐富經驗,通過并購擴大市場空間的時機已具備,同時自2005年pe大發展以來,私募股權基金為上市公司的并購儲備了大量項目,行業整合蓄勢待發。
零售依舊低迷,運動、家紡、休閑率先走出調整:1-10月份,社會消費品零售總額21.31萬億元,同比增長12.0%,低于上年同期0.96個百分點,零售增速仍在探底。
2015年投資策略:我們認為經歷近三年調整,品牌服裝板塊已經消化大部分下行風險,各子行業已經陸續進入業績復蘇及估值修復周期。2015年更需關注企業推進轉型的戰略執行力及項目進度,龍頭企業將在這一輪調整后有望走出更為清晰的發展路徑。
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