距離硅谷科技泡沫破滅那一刻誰損失多
2015/5/28 10:57:13
如果美國本輪科技泡沫真的破裂，誰會損失最多？
距離硅谷的科技泡沫破滅的那一刻，是否已進入倒計時?關于這個問題的爭論正日趨白熱化，而且分析又向前推進了一步，如果美國本輪科技泡沫真的破裂，誰會損失多？區別于2000年，本輪泡沫破裂后的打擊鏈條不再是風投和普通投資者，承受重擊的可能會輪到雇員和創始人。
估值大躍進
一些明星創業公司在還沒有任何盈利的情況下就吸引幾十億美元融資、創下天價估值，一直是創業者們津津樂道的事情。
投資者中正在進行著一項叫“尋找下一個Facebook”的競賽，有時出手堪稱簡單粗暴，一個還遠沒得驗證的概念都可以得到大量風投。至于傳統風投界沿用的那套關于營業利潤、收支平衡點和未來現金流等估值標準早就已經統統讓位。
在這輪科技風潮中，投資者都把賭注壓在了對遙遠未來的期望上，毫不猶豫地甩開了根植在盈利上的學院派估值模型。一些有名的創業公司比如Uber都是傳統行業的破壞者，這些公司估值的基礎是用戶增長而不是實際盈利。
許多創業公司估值增長的速度堪稱大躍進，往往只要經過幾輪融資就會沖到一個讓樂觀的人都瞠目結舌的地步。比如Uber僅僅在6個月內通過兩輪融資就從170億美元的估值飆升到了400億美元。
風投的退路
這些已經戳到天上的估值看上去確實充滿了泡沫，但這樣的泡沫一旦破裂后會傷害投資者甚至散戶嗎?這次恐怕不會。這是本次科技市場繁榮中有意思的一點：風投界的瘋狂總體上說并沒有過多影響到公開市場的理性。
雖然這幾年風投在科技行業的交易和投資額都在迅猛增長，并且已經接近2000年頂峰的時刻。但就算是納斯達克指數已經超過了5000點，整體市盈率也才36.5倍，比2000年納斯達克見頂時上百倍的市盈率還差遠了。所以就算這一輪泡沫真的破裂，2000年危機降下一夜重創千萬普通投資者的現象也不太可能重演。因為這次的玩法略有不同，風投們看上去簡單粗暴地大開支票，其實早就精明地布局退路。
現在風投在做這些事情時已經充分準備好應對事情變糟，當他們說起那件座椅底下的救生衣時，他們真的是準備隨時迫降。這一輪風投的下注更像是廣撒網以免錯過真正的大魚，但每次撒網前也早就有心理準備。
所以看上去創業公司們只要有故事有用戶，就有投資人和高估值;但另一個事實是雖然投資者們普遍愿意投點錢買一小部分股份占個坑，但他們真的會收購一整家高估值但沒有盈利的公司嗎?通常不會。
紙面富貴
哪怕是“獨角獸俱樂部”中許多十億美元估值級別的科技企業，投資者們實際投入的真金白銀只占估值中非常小的一部分。而且一旦企業出現風險，清退開始時，風投永遠有比其他任何參與者更好的機會來收回成本。
而且，一個創業公司往往都會經過好幾輪的融資，通常情況下一旦前面的投資者設立了某項條款保護，后面所有的投資者都會要求享有同等權利，所以創業公司在經過層層融資估值節節拔高的同時，各種約束性的條款也會隨之層層疊加。
所以真正處于不利地位的是雇員和創始人。目前有1250萬人都受雇于風投投資的創業公司，這些雇員拼命工作的動力都是股票期權，寄希望有一天退出時能獲得豐厚回報。
本文是搜了網資訊頻道http://news.51sole.com/發布轉載請注明
【生意上的事-用搜脈。了解更多搜了網資訊，請立即關注搜了網官方微信（微信號：sole518）】
上一篇： 食藥總局展開銀杏葉提取物藥品市場整頓
下一篇： 混凝土機械設備市場未來發展趨勢被看好
