今年國內棉市供需趨向平衡
2011/4/26 9:05:59
4月24日，中國儲備棉管理總公司信息監測中心總監馮夢曉在由國信期貨主辦的“第二屆（2011年度)棉紡企業期貨套期保值交流會”上
表示，不出意外的話，2011年度全球棉花供需矛盾將明顯緩解，期末庫存有望再次恢復到1000萬噸以上。鑒于本年度工商庫存比重較大，棉花消費受多種因素制約，中國棉花市場供需存在由偏緊走向平衡的可能。
“2010年度全球棉花期初庫存下降、外棉主要供給國政策調整以及全球性超常寬松的貨幣政策是促成棉價大幅上漲的主要原因。”馮夢曉表示，國內棉花價格2005年至2010年的年度漲幅分別是5%、3%、-5%、-5%、40%和86%。2009年和2010年
棉花的年度漲幅突破常規區間，主要是由于2010年度全球棉花期初庫存下降至869萬噸，為1997年度以來低位，中國棉花期初庫存約為232萬噸，創1995年度以來低點。此外，國家儲備棉庫存水平顯著降低，國家宏觀調控能力明顯減弱，市場多頭一時有恃無恐也是棉價暴漲的主要原因之一。
棉花市場經歷了去年波瀾壯闊的行情之后，今年第一季度期現貨價格振蕩幅度明顯放大。馮夢曉強調，目前需要關注棉花市場三方面動向：一是當前高棉價促使棉花替代品大量使用，導致國內紡織用棉下降，抑制了國棉消費，內外棉價差升至高位限制了外棉消費。二是受近期下游補庫需求帶動，
紗線銷售情況略有好轉，但產成品庫存壓力猶存，原料采購謹慎。前期惜售的棉花企業存棉信心不足，部分企業繼續下調現貨報價。三是紡織企業利潤空間較前期縮小。截至4月19日，純棉普梳32支紗與國內328級皮棉價差環比縮小1085元/噸。
“鑒于本年度工商庫存比重較大、棉花消費受多種因素制約，中國棉花市場供需存在由偏緊走向平衡的可能。”馮夢曉認為，總體看來，下游市場疲弱仍未明顯改觀。目前紡織企業紗銷售率環比降低，為2008年9月以來低水平，庫存環比增加，為2009年3月以來高水平；布的銷售率環比降低，庫存環比增加，為2010年3月以來高水平。“此外，值得注意的是，目前中小型紡織企業資金周轉壓力加大，從相關調查來看，80%的紡織企業反映資金略顯緊張或極度緊張。不過，國內高等級棉供給形勢值得關注，市場對高等棉的需求只會有增無減，企業可以適當增加高等棉的庫存。”
“2010年以來的棉花
行情可視為危機性行情的尾聲。多重因素共同疊加造就了本輪棉花行情，全球棉花市場迎來新格局。”馮夢曉提醒，全球超寬松貨幣政策告一段落，政策方向有所趨緊，大宗商品價格面臨重新估值，行情或將由普遍上漲轉變為結構性波動。棉花作為行情投資熱點品種，下一階段價格上漲動力需謹慎觀察。
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