紡織業危機并存棉花中期或現升機
2011/6/22 8:45:06
由于本年度國際棉花市場整體供求形勢依然偏緊，國內新年度棉花受到糧棉爭地和種植成本提高的影響，市場短線調整空間相對有限；相反，隨著消費逐步轉好、弱勢美元帶來的全球大宗商品市場處在高位，這將給低迷的棉價帶來“升機”，中期孕育較好買進機會。
在國際棉花市場大幅走低的影響下，國內棉花市場震蕩回落，遠期合約CF1201考驗23500元/噸一帶支撐。加上現貨市場棉花消費偏淡，紗價逐步下跌，棉花市場“空氣”彌漫；但筆者認為：由于本年度國際棉花市場整體供求形勢依然偏緊，國內新年度棉花受到糧棉爭地和種植成本提高的影響，市場短線調整空間相對有限；相反，隨著消費逐步轉好、弱勢美元帶來的全球大宗商品市場處在高位，這將給低迷的棉價帶來“升機”，中期孕育較好買進機會，下半年有望風云再起，重新步入震蕩上行通道。
6月14日，國家統計局公布5月份各項經濟數據，CPI再創新高，達到5.5%，同比漲幅創下近34個月來新高。
由于5月份以來，長江中下游地區罕見干旱以及隨后的旱澇急轉直下，導致蔬菜、水果價格大幅上漲，同時肉蛋禽價格繼續震蕩走高，因此5月份食品價格同比上漲11.7%，對CPI上漲的“貢獻”達到63.6%。
國內農產品價格受此影響，也呈現強勢，除了棉花價格較年初跌幅超過25%以外，其他白糖 、豆類、油脂回調幅度不足10%，這些都表明在流動性過剩情況下，人們對通脹的預期加上偏緊的農產品供給，均讓價格始終處在強勢之中。
今年以來，國家為了抑制高通脹對經濟的不利影響，年內多次提高存款準備金率和加息。截至日前，大型金融機構存款準備金率高達21.5個百分點，一年期存貸款利率高達3.25%。從實體經濟和大宗商品市場的表現看，可以說宏觀調控政策取得了一定效果，前期價格過快上漲的趨勢得到一定程度遏制。但國家統計局發言人盛來運認為，“對物價形勢還要保持警惕。從當前和今后一個時期來看，物價上漲壓力仍然比較大。”
導致大宗商品尤其農產品長期處在高位主要有兩方面原因：一是進口成本提高導致的輸入性通脹難以避免；二是國內勞動力成本提高引起種植成本提高，而頻發的災害性氣候導致產量不確定，加劇了像棉花等農產品供應短缺的憂慮，而相對寬松的貨幣政策容易點燃做多的熱情。因此，即使國家加大宏觀調控力度和實施偏緊的貨幣政策，大宗商品市場仍將維持強勢。
6月10日美國農業部（USDA）公布的月度棉花市場報告預計2010/11年度全球棉花產量2488.3萬噸，較5月調減6.8萬噸；消費2515萬噸，調減21.8萬噸；進出口貿易量782萬噸，調減23萬噸；期末庫存941.5萬噸，調增15.8萬噸，庫存消費比為37.4%。
2011/12年度數據方面，預計新年度產量2694.7萬噸，調減20.8萬噸，消費量2589.9萬噸，調減12萬噸；進出口貿易量858萬噸，調減9.8萬噸；期末庫存1050.6萬噸，調增7.1萬噸；庫存消費比上升至40.57%。在高棉價的刺激下，本年度全球棉花市場出現了種植面積增加的趨勢。
不過，由于主產國美國今年5月份以來種植期間異常干旱，導致美國在6月份報告中下調了2011/12年度美國棉花產量。因為6月初南部棉花種植帶大部分地區出現持續不退的旱情。
美國2011/12年度棉花產量目前預計為1700萬包，較5月初步預測下100萬包，因為增加的種植面積將因為干旱減產所部分抵消。如占美國種植面積一半的德州，由于當地干旱狀況嚴重，本年度降雨量大大低于往年同期水平，這將直接影響未來的產量。
而全球棉花市場供應大大依賴于美棉增產，像中國本年度預計消費在1050萬噸~1100萬噸左右，按照2010/11年度棉花產量594萬噸計算（即使按照中國棉花協會公布的樂觀數據654萬噸計算），同期進口近300萬噸，國儲環節60萬噸左右，加上PTA對棉花替代100萬噸，2011/12年度期末庫存也將在150萬噸以內，整體庫存消費比在15%以內，市場整體供求偏緊格局延續。
一旦美棉產量由于干旱沒有達到預期的1700萬包，而印度在本年度繼續對棉花出口設限，那么我國棉花供求缺口更凸顯。即使全球棉花增產成為現實，由于國內棉花價格與國際市場價格相差很大，進口以后貼水近4000元也讓貿易商進口意愿不強。
雖然按照經濟學理論，過高價格會刺激棉花種植生產，但由于棉花種植誤工費力，加上糧棉爭地影響，實際棉花種植面積增加幅度有限。
按照中國棉花協會的統計數據，截至5月底，2011年全國棉花種植面積同比增加4.9%，這個結果較4月份監測結果高了0.9%，但是比3月份的意向面積有所減少，當時全國植棉意向面積是增加7.8%。因為從3月份起，國內棉花價格就開始震蕩走低，相關機構的調查顯示，價格上漲造成棉花種植面積增加的幅度小于棉花價格下跌引起種植面積減少的幅度。因此隨著棉花價格回落，同期玉米、水稻低保護價都在上漲，農民大量種植棉花積極性受到挫傷。中國棉花協會的監測數據顯示種植情況并不樂觀。
從5月份棉花長勢看，全國棉花出苗情況比較好，棉花發育整體良好。但今年5月份以來南方的干旱以及隨后的旱澇急轉還是給長江中下游棉花生長造成一定影響，整體出苗期較往年晚了近10天，苗株發育受到一定影響。有些地區棉花生長遭遇病蟲害，主要發生的病害是枯萎和苗病，雖然它只占整個面積的12%以上，但是對棉花生產也有一定的影響；主要的害蟲是棉蚜等，總體影響有限。
今年整體植棉成本面臨上升。拋開勞動力成本上漲不說，今年農資價格上漲明顯。
農資價格整體呈現上漲的態勢，包括農膜、柴油、尿素、過磷酸鈣、氯化鉀、復合肥。據粗略估算，每畝棉田農資成本上漲80~120元不等，按照500斤籽棉計算，籽棉每斤折合成本0.2元/斤。
按照往年每畝田種植成本1200元計算，今年扣除勞動力成本，籽棉收購價格保底在2.6元/斤，而每畝棉田將費工30天~45天左右，如果每個勞動力每天工資45元左右，成本在1500元左右。
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