產業鏈凸顯塑料漲
2011/7/15 9:04:32
連塑主力合約1109，6月24日在10270一線得到支撐開始走強，7月4日期價大幅飆升，盤中觸及漲停板，期價一舉突破10850和11000兩個重要壓力位，而且石化企業持續性上調7月份掛牌價，但是期價站上11000整數關口之后，表現上漲乏力，連續7個交易日維持在11000—11300區間振蕩。
國際能源署6月23日宣布，在未來一個月內將釋放6000萬桶原油庫存，原油價格承壓大幅下挫并一舉跌破96美元附近的支撐，但是兩個交易日后原油價格即收復失地，再次回到之前的振蕩區間。原油價格迅速反彈的主要原因為原油供應缺口的存在，利比亞局勢造成利比亞原油出口中斷，沙特等國宣布增產以彌補利比亞供應缺口，6月份沙特原油產量增加60萬桶/日至950萬桶/日，增產之后OPCE的閑置產能已經下降至295萬桶/日，原油供應大幅增加的可能性很小。需求方面卻依舊維持穩步上漲，美國能源信息署預測，2011年全球原油需求將增長1.65%至8816萬桶/日。所以在原油供需方面，原油供應受到閑置產能限制大幅增加的可能性很小，而需求方面卻維持穩步上漲，后市原油供應缺口將逐漸擴大。這樣就使得原油價格在經過短期振蕩之后，在供應缺口逐漸形成并擴大的情況下，表現為”易漲難跌“
2011年4月底亞洲乙烯單體價格在1380美元/噸承壓。在產業鏈上原油價格走軟，石腦油市場價格大幅下挫，乙烯單體成本支撐有所減弱。中東貨源大量涌入亞洲市場，現貨市場供應較為充足，與此同時，聚乙烯價格低迷，市場倒掛嚴重，乙烯單體終端用戶多以消耗庫存為主，現貨市場成交清淡，乙烯單體價格逐漸下滑。6月底亞洲乙烯單體價格回踩1103美元/噸。
7月份之后，原油價格維持穩步上漲態勢，亞洲石腦油價格開始逐漸走強，亞洲乙烯單體的成本支撐逐漸凸顯，現貨市場受到部分裝置檢修的影響，貿易商預計后市中市場供應量或將出現緊張，而且在終端用戶方面，乙烯單體生產乙二醇利潤高達到300美元/噸，聚乙烯價格的回升，再次刺激終端用戶采購乙烯單體，市場中乙烯單體價格在1103美元/噸完成筑底之后開始反彈。
原油價格受到市場供應缺口的提振，價格將逐漸表現出”易漲難跌“，亞洲石腦油裝置開始檢修，終端產品乙二醇利潤豐厚和聚乙烯價格的回升。亞洲乙烯單體在成本支撐，市場供應或將減少以及終端利潤回升刺激需求好轉，乙烯單體價格或將再次走強。
2010年11月份以來，中國貿易商從亞洲市場進口線性低密度聚乙烯一直處于虧損狀態，貿易商進口積極性受到打壓，除非之前簽訂的長期協議，貿易商都在減少從亞洲市場中進口線性低密度聚乙烯。根據海關統計數據顯示，2011年1月份以來中國進口線性低密度聚乙烯同比一直處于下滑狀態，其中3月份和5月份的下滑幅度超過10%。2011年以來聚乙烯進口也是處于下滑，其中第一季度月均下滑幅度在12%—20%。2011年至今，無論是聚乙烯還是線性低密度聚乙烯進口量均出現持續性下滑。
國內產量方面，7月份之后天氣炎熱，居民用電量將有所增長，電力供應緊張凸顯，部分地區或將出現拉閘限電，企業為了正常生產或將啟用備用電源，這樣將增加對于柴油的需求量，雖然在6月底財政部下調了成品油的進口關稅，而且柴油進口關稅已經降至零關稅進口，但是市場缺口依舊存在，石化企業將增加對于成品油的生產力度，或降低對于聚乙烯的生產量。
每年9月—10月為北方需求旺季，而企業一般會提前備貨，7月份之后企業就開始陸陸續續備貨，市場需求會有所增加。在需求好轉的情況下，進口量受到進口利潤倒掛抑制，石化企業增加成品油供給造成產量下降，所以市場供需將有所失衡，貿易商和石化企業就進入去庫存化。
綜上所述：原油價格受到需求好轉以及OPCE閑置產能有限的影響，價格將表現為”易漲難跌“，對于原油整個產業鏈商品價格的支撐較為明顯；亞洲乙烯單體價格在經過大幅下挫之后，受到市場需求好轉石腦油裂解裝置檢修的影響，價格將穩步上漲；而在聚乙烯現貨市場，進口利潤的倒掛抑制貿易商進口積極性，石化企業加大成品油供給或降低聚乙烯產量，而季節性需求即將來臨。雖然期價在11300附近振蕩，但期價受到產業鏈成本支撐以及去庫存化下供需失衡的影響下，將繼續維持穩步上漲態勢。
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