宏觀環境烏云密布
2011/8/12 16:55:56
歐美主權債務危機“好戲”輪番上演，導致全球金融市場動蕩加劇，由于市場擔憂全球經濟增長放緩對大宗商品需求減少，8月份以來大宗商品整體急速下挫。目前，外圍宏觀環境惡化和不確定性因素給國內經濟帶來直接影響，而國內7月份CPI再創新高也增添市場壓力。鄭棉雖有收儲預期支撐，但自身基本面疲弱和市酬觀環境堪憂，收儲預期支撐力度有限，應提防鄭棉再度走低。
目前市場關注的焦點聚集在歐元區債務問題和美國潛在QE3推出對市場的沖擊上。8月9日美聯儲宣布維持現有低利率水平不變到2013年中期，為今后兩年貨幣政策定下了寬松基調，市場擔憂美國為刺激經濟發展推出QE3。
針對歐元區主心骨法國可能失去AAA的主權信用評級的市場傳聞，歐美股市8月10日再次出現暴跌，道指重挫519.83點創11個月以來新低，法國、德國和西班牙基準股指跌幅均超過5%。歐美債務危機惡化導致美元指數波動加劇，金融市場劇烈振蕩，外圍宏觀環境堪憂短期難以給棉價醞釀良好的上漲氛圍。
自今年3月份開始，棉花價格一路下跌，目前主力合約價格在2萬/噸一線折騰，而現貨價格持續下跌并有效跌破國家收儲價19800，棉花商業庫存總量和紗線庫存較去年同期均有所增加，棉花整個產業鏈的相關環節處于水深火熱之中。根據中國棉花協會的調查，截至7月預計2011年全國植棉面積為8122萬畝，同比上年增長5.5%，而今年主要棉區天氣情況都比較樂觀，國內新棉產量已經上調到740萬噸左右，較去年增加18.6%。
目前棉花價格持續弱勢盤整，主要是下游采購需求依然乏力，現貨成交量持續下降和降價促銷積極，新疆棉因庫存較大繼續領跌。去年棉花價格較高，棉農積極種棉，而今年通脹壓力導致種棉成本較往年有所增加，棉花產量上去了，棉花價格卻下來了。由于棉花產業鏈涉及環節較多，棉花價格上漲需多方面有效配合，而棉花、紗線庫存減少和下游市場需求活躍均有待緩解，鄭棉利空因素短期難以化解。
歐美債務危機導致近期內外商品價格有所下跌，料對8月份CPI下降有所幫助。但7月份CPI同比增6.5%并創下37個月來新高，目前仍難斷定7月份后物價是否逐步下行。而美國QE3推出預期強烈存在，將引發更多熱錢流向中國，導致國內投機性資金增加，將支撐大宗商品再度反彈走高，增大我國穩定物價總水平的難度，輸入性通脹壓力依然存在。
目前市場把棉價上漲的希望更多是寄托在國家收儲上，新年度收儲已提上日程，涉棉企業信心將有所增強，收儲政策的托市作用在期貨盤中已逐漸顯現。但收儲數量和時間還是未知數，短期內難以對棉價擺脫振蕩格局起決定性作用，棉價走高仍寄望于各環節健康運轉帶動棉價走高。
由此可見，歐美債務危機導致近幾日商品市場急劇波動，但由于棉花自身基本面壓力存在，棉花市場缺乏資金青睞，盤面總體走勢較為疲軟。目前市場主要寄希望于國家收儲來刺激棉價走高，收儲可以對棉價起刺激作用，但不是起扭轉性的作用，而宏觀環境堪憂和近期資本市場不確定性因素存在，棉價短期仍將弱勢運行。
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